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华峰超纤2019中报点评:收入大幅增长符合预期,毛利及净利润受汇兑影响下滑严重

来源:www.lincolncommission.org 点击:1649

公司宣布,2019年上半年,收入达到14.8亿元,比去年同期下降3.6%,母公司净回报比去年同期下降77.24%,扣除母公司净回报人民币9064.6万元,比去年同期下降53%,其中2019年第二季度收入6.38亿元,比去年同期下降22.11%,比去年同期下降24.24%,净利润亏损给母亲的是3204万元。上半年经营活动产生的现金流量净额为2.38亿元,去年同期流出1.18亿元。净利润低于预期。

由于外部环境影响,公司第二季度启动率不足导致上半年超纤维收入下降,单位成本分配增加,盈利能力下降。超纤产品实现营业收入13.6亿元,销售总额21.04%,同比下降1.93%,公司第二季度超纤维库存减少,库存处于较低水平,7月后下游客户超纤产品需求出现反弹,7月份订单同比增长40%,年均增长24%。我们认为第三季度超纤维收入和盈利能力有望恢复正常水平。我们将继续巩固我们的领先地位。

目前,该公司的超纤维产品占国内市场的50%。未来,产品结构将逐步延伸至高端系列。海外销售额占今年上半年的20%。预计明年海外销售比例将进一步增加至30%左右。在产品结构方面,通过不断研发高性能超纤维产品,高端市场布局,包括彩色超纤维材料,已与国内外主要汽车品牌工厂合作,这是高端产品。公司未来关键布局的市场;公司开发的AntelopeTM系列产品已与客户联系,估计分批供应202。10年。

WeFutong仍然受到2018年“断绝”政策的影响,预计将在第四季度起飞。软件服务业务实现营业收入1.16亿元,同比下降30%,毛利率77.99%,同比下降3个百分点,净利润3229万元,下降同比增长60%,主要受“破损直接连接”影响,导致银行模式流动和收入大幅下降导致公司软件服务收入严重下滑。为应对行业变化,威福通积极拓展新客户。今年上半年,它签署了4,3份新合同,并与银联深入合作,共同制定新的业务方向。我们维持WeCT从19世纪下半叶到第20年进入收获期的判断。

产能扩张继续稳定微纤维的领先地位,移动支付业务处于布局期,维持“增持”评级。维持盈利预测,预计 - 2021年超细纤维净利润分别为2.1/2.52 /2.02亿元,而威福通2019-2021的净利润为1.68/1.98/2.38亿元。预计2019 - 2021年公司净利润为3.78/4.5/5.4亿元,相当于每股收益0.22/0.26/0.32元/股,PE41/35/29X。

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